Catena Media har rapporterat sitt delårsresultat för perioden januari till september 2024, vilket visar på betydande finansiella utmaningar. Bolagets intäkter från kvarvarande verksamhet minskade med 37% jämfört med samma period föregående år till 39,5 miljoner euro, jämfört med 62,3 miljoner euro för samma period 2023.
Minskningen berodde främst på en svagare utveckling inom sportsbettingsegmentet, särskilt i Nordamerika, som står för merparten av koncernens intäkter.
Viktiga finansiella mått:
- Intäkter: 39,5 miljoner euro, en minskning med 37% jämfört med föregående år.
- Justerad EBITDA: 3,9 miljoner euro, en kraftig nedgång med 84% från 24,0 miljoner euro.
- EBITDA: -1,0 miljoner euro, jämfört med 23,1 miljoner euro föregående år.
- Vinst per aktie (EPS): -0,62 euro före utspädning, jämfört med 0,09 euro 2023.
- Likvida medel: 11,7 miljoner euro, ned från 33,5 miljoner euro för ett år sedan.
Kasinosegmentet visar stabilitet, Sports Betting har det tufft
Catena Medias verksamhet är uppdelad i två primära segment: Casino och Sport. Medan kasinosegmentet uppvisade relativ stabilitet och genererade 28,1 miljoner euro i intäkter (en minskning med 13%), stod sportsegmentet inför betydande hinder, med intäkter som sjönk med 62% till 11,4 miljoner euro.
Huvudpunkter för kasinosegmentet:
Bolaget har utökat sin Bonus.com-plattform med nya lanseringar i Mexiko och Brasilien och siktar på långsiktig organisk tillväxt.
- Intäkter: 28,1 miljoner euro, vilket motsvarar 71% av koncernens totala intäkter.
- Justerad EBITDA: 10,4 miljoner euro, med en marginal på 37%.
Höjdpunkter för segmentet Sports Betting:
Avsaknaden av lanseringar i nya delstater i USA och misskötsel av tidigare investeringar har påverkat resultatet.
- Intäkter: 11,4 miljoner euro, en minskning från 30,1 miljoner euro 2023.
- Justerad EBITDA: Negativt 6,5 miljoner euro, vilket visar på fortsatta förluster.
Sportsbettingsegmentet, som en gång var en viktig tillväxtmotor, fortsätter att underprestera och kasinoverksamheten, som visserligen är stabil, kanske inte räcker för att kompensera för förlusterna.
Kostnadsbesparande åtgärder och nedskrivningar
Som ett svar på den sjunkande lönsamheten har Catena Media vidtagit kraftfulla åtgärder för att effektivisera verksamheten med kostnadsbesparingar, minskat personalkostnaderna och optimerat innehållsproduktionen.
Denna omstrukturering ledde till en årlig kostnadsbesparing på cirka 2,2 miljoner euro, med effekt från november 2024.
Övergången till en produktledd modell resulterade dock i en betydande nedskrivning på 40,0 miljoner euro, främst relaterad till sport- och kasinotillgångarna.
Denna engångsjustering återspeglar ledningens ansträngningar att rensa upp i balansräkningen och anpassa den till rådande marknadsförhållanden.
Analys av kostnadsstruktur:
- Totala rörelsekostnader: 84,5 miljoner euro, en ökning från 47,7 miljoner euro föregående år, till stor del beroende på nedskrivningar.
- Direkta kostnader: 9,6 miljoner euro, något lägre på grund av att vissa mediepartnerskap inte förnyades.
- Personalkostnader: 19,8 miljoner euro, en ökning från 17,8 miljoner euro, vilket återspeglar kostnader för avgångsvederlag från omstruktureringsåtgärder.
Strategiskt fokus på skuldreducering och organisk tillväxt
Trots den finansiella motvinden är Catena Media fokuserat på att förbättra sin finansiella hälsa genom att minska skuldsättningen och optimera kassaflödet. Per den 30 september 2024 rapporterade bolaget en räntebärande nettoskuld på 14,6 miljoner euro, en minskning med 43% jämfört med samma period föregående år.
Koncernen förväntar sig ytterligare intäkter på 22 miljoner euro från avyttrade tillgångar i mitten av 2025, vilka kommer att användas för att ytterligare minska skulden.
Skuld- och likviditetsposition:
- Nettoskuld: 14,6 MEUR, som förväntas omvandlas till en nettokassa på 7,4 MEUR efter att intäkterna från avyttringarna erhållits.
- Kassareserver: 11,7 miljoner euro, tillräckligt för att täcka kortfristiga skulder.
Med tanke på det nuvarande finansiella resultatet och osäkerheten kring omstruktureringsarbetet rekommenderas en försiktig ”behåll”-rekommendation för befintliga investerare.
Framtidsutsikter: Kan Catena Media återhämta sig?
Framöver satsar Catena Media på sin omarbetade strategi med fokus på kasinoprodukter med höga marginaler och organisk sökprestanda. Företaget siktar på att uppnå tvåsiffrig organisk tillväxt i både intäkter och justerad EBITDA fram till 2025.
Vägen till återhämtning verkar dock utmanande med tanke på de betydande nedskrivningarna, det minskande sportsegmentet och den ökade konkurrensen på kärnmarknaderna.
Rekommendation för investerare – Avvakta med försiktighet
Även om Catena Media har gjort framsteg när det gäller att sänka kostnaderna och minska skuldsättningen, väcker den betydande nedgången i intäkter och lönsamhet oro för bolagets förmåga att återfå momentum.
Sportsbettingsegmentet, som en gång var en viktig tillväxtmotor, fortsätter att underprestera och kasinoverksamheten, som visserligen är stabil, kanske inte räcker för att kompensera för förlusterna.
Med tanke på det nuvarande finansiella resultatet och osäkerheten kring omstruktureringsarbetet rekommenderas en försiktig ”behåll”-rekommendation för befintliga investerare.
De som överväger nya investeringar kanske vill invänta tydligare tecken på en hållbar vändning innan de satsar pengar.
Investerare bör noga följa den kommande Q4-rapporten för uppdateringar om effekterna av de senaste strategiska förändringarna och framstegen mot lönsamhet.
